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油运行业的历史性机遇

TIME:2020-03-18   click:

一定要有仓位,可以不加仓,但千万别减仓,最好的方式就是对持仓进行优化,选择好赛道好标的,也就是进行调仓换股

情绪温度计:昨日两市上涨家数565家,涨跌停比65:18,昨涨停今表现0.74%,炸板率25%。根据各项数据量化出两市情绪温度为20,赚钱效应低迷,仓位控制在3成仓以内。

功夫研究院点评:周四的市场还是很恐慌,尾盘出现了抄底资金,主要还是抄在5G的产业链和新基建的几个方向上。很多科技股这一波的调整到位了, 虽然整体趋势还是差了些,但是可以适当的乐观,一定要有仓位,可以不加仓,但千万别减仓,在这种集体下跌的局面,最好的方式就是对持仓进行优化,选择好赛道好标的,也就是进行调仓换股,这样在接下来反弹中才能有更大的弹性。

VLCC兼具运输及浮仓储油的双重功能、具有逆周期属性,油价大幅下滑导致原油海运订单接收后库存仓储需求加大,VLCC应用浮仓占比或大幅上涨。假设期现价差维持2.5美元、融资成本为2.5%,则预计VLCC将维持约5万美元/天的较高租金水平,若油价持续低位、高租金水平维持3个月,测算招商轮船、中远海能2020年净利润或将分别增加6.6亿、4.9亿;若期现价差达到5美元,测算VLCC将维持11万美元/天,同样条件下招商轮船、中远海能2020年整体净利润预计增加达26.5亿、20.0亿。

回顾历史,1947-2018年全球油运市场的运价呈现明显的周期性波动。在油运的九个显著的周期当中,每个周期的持续时间平均为7.2年。中东地区地缘政治局势变动及世界市场对原油价格的敏感导致的需求变化为油运价格最主要的影响因素。21世纪以后,新兴国家不断增长的经济带来的原油消费需求以及新兴产油国的出现成为行业周期性变化的新动因。

供给端:从当前在手订单情况来看,预计2020-2021年油轮整体订单的交付数量将出现显著下降。美国对伊朗、委内瑞拉的制裁引发运力阶段性短缺,IMO限硫令使供给压力提升,部分老旧船拆解带来有效运力下降。需求端:疫情爆发带来国内原油需求量走弱,2019年国内原油占全球消费量的比例达14.6%,预计受疫情压制的需求或将滞后至暑期旺季集中释放,成为新一轮油运业发展的助推剂。

招商轮船目前PB为1.48倍,处于历史估值的28.4%。中远海能目前PB为0.83倍,处于历史估值的42.7%。预计未来两年行业供需通道将继续改善,估值存在较大提升空间。

(二)雅克科技:成功切入半导体领域填补国内市场空白,长期发展值得期待(中信证券)

近年来,公司通过外延并购华飞电子、科美特、江苏先科,成功切入半导体封装材料、电子特气、IC材料等领域,实现快速发展。公司产品应用在存储、逻辑芯片的制造环节,填补国内空白。电子特气产品销售多个国家和地区,半导体级四氟化碳成功进入台积电供应链体系,规模优势下盈利能力良好。硅微粉受益先进封装市场带动,有望继续保持领先地位,并不断提升市场份额。

近期公司公告斯洋国际拟收购LG化学下属的彩色光刻胶事业部的部分经营性资产。LG化学作为LCD彩胶和OLED光刻胶主要供应商之一,行业知名度高,技术先进,市场占有率高。通过本次资产收购,新增的彩色光刻胶业务将丰富公司电子材料业务板块的产品种类,公司将同时掌握彩色光刻胶技术,并成为LG的长期供应商,长期发展值得期待。

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